站在新的起點，國內經濟在經歷疫情影響的抑制后，將逐步向常態回歸；抑制國內經濟內生動能的地產風險問題，在擴內需政策關注下也有望得到一定的改善。隨著疫情散去，“復蘇”已基本成為市場共識，在低估值與強勁的經濟修復動力等利好因素影響下，2023年的A股市場值得期待。

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觀點1：疫后經濟修復延續 市場長牛有望開啟

　　展望2月，隨著疫后第一個月度重磅經濟數據制造業PMI出爐，經濟明確見底開啟修復；從私募基金倉位、公募基金發行量來看，目前仍處于歷史低位，市場具備長期走牛的較大潛力。短期持續上漲后，投資者對經濟修復的期望會有提高，人民幣持續大漲后，進一步走強的力量也在弱化，北向資金或有邊際轉弱可能，注意A股階段性回調風險。

　　投資策略上，經濟底部、估值底部、資金面底部疊加，戰略上繼續保持樂觀，疫后經濟修復節奏空間、資金面狀況是重要的觀察變量。投資機會上，估值低位和基本面邊際改善程度較多的方向是關注重點。關注受益疫后復蘇的大消費，行業如食品飲料、商貿零售、社會服務等，關注受益中國經濟修復的金屬如鋁、鉬行業，受益美元下行周期的黃金，以及前期跌幅較大的新能源，估值分位較低的TMT板塊等。

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觀點2：A股反彈行情將從普漲走向分化 看好成長類資產

　　展望2月份，反彈行情將從普漲走向分化，積極尋找既能契合宏觀主線預期，又能在中觀或者微觀層面上獲得強現實支撐的高性價比資產。未來一段時間，只有那些在中觀行業層面持續改善或者微觀企業經營層面兌現高增長的公司，才能繼續獲得更多增量資金的追捧。投資上，偏好于成長類的資產。對于消費、醫藥這類資產，除了關注生活常態化和經濟復蘇帶來的需求回歸以外，也將更多關注上市公司是否能夠通過組織架構的變革、新的產品投放從而在復蘇的過程中帶來超預期的業績增長；對于以新能源為代表的制造業，將更多關注新技術的迭代以及競爭格局的變化，積極尋找能夠享受到技術紅利或者實現彎道超車的公司；對于互聯網平臺經濟，將關注各家企業降本增效的執行效率，以及新商業模式誕生的可能性。

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觀點3：年后建議更多關注計算機、電子等成長類板塊

　　從近期市場行情來看，A股上行節奏逐漸放緩。一方面，可能是注冊制時代來臨，部分投資者擔憂股票供給增加會對資金面產生一定的虹吸效應。另一方面，本身本輪反彈持續時間已經較長，在3300點關口遇阻，是正常的技術性調整。

　　后市表現方面，當前政策面積極作為，短期調整不改長期震蕩向好趨勢。從板塊輪動的角度來講，年前消費板塊表現良好，年后建議更多關注計算機、電子等成長類板塊。

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觀點4：全面注冊制推行或將促進A股投資者結構轉變

　　證監會2月1日宣布，就全面實行股票發行注冊制改革主要制度規則公開征求意見。

　　全面注冊制的實施或將促進A股投資者結構轉變。相比歐美發達國家的投資者結構，我國A股市場呈現個人投資者占比高、市場有效性相對偏弱等特點。近年來，隨著資本市場的不斷成熟和完善，A股機構投資者表現好于整體市場，機構持股的比例逐年上升。未來，隨著全面注冊制的落地推行，我國資本市場必將更加成熟，A股的投資者結構或發生轉變，“散戶化”程度或將進一步下降，市場“機構化”趨勢凸顯。

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觀點5：倉位控制在中性區間 積極尋找結構性機會

　　近期歐美市場上漲幅度不小，這一方面是投資者預期隨著美國通脹數據繼續改善，美聯儲加息已經進入尾段，對于美股的估值壓制已經進入尾段。另一方面，雖然美國今年的經濟增速大概率下行，但下行的幅度預計并不大。因此在如此預期的情況下，美股出現了較大幅度的上漲?；氐綄股的影響，由于歐美經濟今年大概率增速下滑，對于出口為主的公司影響會相對大些，而內需為主的公司則基本沒有影響。美聯儲加息進入尾段，可以預期對A股的增量資金形成持續支撐。策略上，仍然維持目前處于春季的判斷，指數上波動幅度不會太大，但結構性機會較豐富。對應策略仍然是將倉位控制在中性區間，積極尋找結構性機會。當下看好的方向主要有以下幾類：高股息低估值領域，周期反轉領域，疫情反轉領域，政策反轉領域。

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壁虎資本：2023年開年A股市場行情值得期待

　　壁虎資本基金經理陳雯表示，2023年開年A股市場表現明顯強于2022年，預期外資流入、美聯儲加息放緩和國內外宏觀環境都向好發展，以及今年防疫政策的優化和保障經濟增長政策的推出，正在消減今年中國經濟下行的風險。在經濟復蘇預期帶動下，我們認為今年的行情一定是值得期待的，特別是成長股的投資機會。陳雯表示，“當前市場整體風格短期還是以藍籌白馬股主導，但后期我們更看重成長股的投資機會。在行業板塊上我們主要看好：智能制造、半導體、新能源、消費、信創、軍工、醫藥等投資機會。”

素材來源：東方財富網等